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华为先是丢光了联通CDMA项目的基站，颗粒无收。电信上小灵通，华为又因为判断失误，错失了机会。在中国3G标准TD-SCDMA上，也因为投入不足使得出于不利境地。01-03年的三年里，华为、中兴、UT斯达康三家企业都是200亿收入左右的规模，华为一度面临着巨大的竞争压力。

美元升值叠加境内去杠杆影响汇率有市场人士对本轮人民币贬值的原因做出了更为深入的梳理，除了美元走强这个主因外，还要结合目前国内的资本市场状况来看。“从资本市场环境来说，资管新规实施以来，可以从社会融资总量等数据来看，大家对于经济的看法开始更趋谨慎，去杠杆对市场的影响开始变大，A股和港股显著下跌；再看一下中企在海外发行的美元债，一些收益率已高达10%-15%，投资者开始担忧企业的融资难度和成本，央行进行了定向降准等，由此市场也产生了一定的货币政策宽松的预期，在这样的环境中，人民币汇率承压。”澳新银行大中华区交易主管胡文涛在6月28日举行的人民币新趋势峰会上做出了上述分析。

黄金的运行周期比其他品种要更长些，2009-2012年连续四年牛市和2013-2015年的连续下跌，2016-2017年重回升势，虽经今年的短暂调整，预计明年将会走出比较强劲的上涨行情。图7-3：万得全A、中债指数（数据截止2018年12月21日）

她表示，以期货价格波动为股票开仓信号，这种择时间段持有股票相对于长期持有存在很大的优势，能有效规避股票大幅下跌的时期。但开股票仓的同时，卖空期指对冲系统性风险的策略并不能有效盈利。因此更适合钢铁、煤炭和有色金属行业股票多头。国泰君安证券分析师鲍雁辛、黄燕铭分析，从商品到股票的跨越仍需证券研究的“2+1”思维：在假设大宗商品上市公司业绩只受大宗商品价格变动影响、不受其他因素影响的情况下，大宗商品价格变动与相应上市公司业绩的变动存在对应关系，此时仍然是同一维度上的联系。但是从大宗商品上市公司业绩到股票价格变动则要经历流动性、风险偏好等多重作用，作为投资者需要结合预期思维、交易思维和边际思维，实现从经济学问题思考角度到金融学问题思考角度的转变，在完成了预期环节及交易环节后，才能实现从大宗商品基本面到股票价格的跨越。

中泰证券在研报中表示，医疗及生物制药属性科创公司或存主题性投资机会。科创板中的优质公司在中长期“硬科技”支持发展政策的加持中受“疫情阴霾”影响有限，而相对高估值的科技个股或伴随风险偏好降低受到一定“错杀”。另外，从主题投资角度看，通过复盘2003年“非典事件”，医药板块在疫情暴发期（2003/04/16~2003/04/30）的相对累计超额收益率最高，为7.21%，远超其他消费板块。未来若一旦得到控制，市场在短期的恐慌后，将很快恢复理性。预计，生物制药属性、化学制剂属性公司或受益于疫情暴发下的主题性投资机会。

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